□ 파이낸셜 타임즈 그룹의 M&A정보서비스기업인 Mergermarket은 12월 10일, 「M&A Insights: Spotlight on Intellectual Property Rights」라는 제목의 조사보고서를 발표함. 이 보고서는 지적 자산이 M&A에서 중대한 역할을 하고 있으며, 합병 가격을 인상하는 요소로서 중요하게 작용하고 있음을 강조하는 내용임

□ 이번 조사는 CRA International과 세계적인 변호사사무소인 K&L Gates의 출자에 의해  Mergermarket이 실시함. 최근의 금융 불안과 관계없이 오늘의 지식 경제에서는 M&A에서 지적 자산이 가치와 리스크를 창출한다고 보고 있음. 이번 보고서는 지적 자산에 대한 기업과 사모펀드(PE)의 견해를 분명히 함

□ 이 보고서는 기업 간부와 PE운용자가 지적 자산을 어떻게 평가하고 지식재산을 둘러싼 과제나 기회에 어떻게 대처하고 있는지를 조사하여 그 결과를 집계한 것. 기업 간부와 PE운용자 의견의 공통점과 차이점이 밝혀졌음. 주된 조사 결과는 다음과 같음

 o 응답자의 대부분(52%)이 「향후 5년, M&A활동 전체에 대해 지식재산의 중요성이 증가할 것이다」라고 응답. 현재의 불투명한 경제 환경에서 합병을 통해 「장기적 이익을 중시하는 경향」으로 옮겨가고 있는 결과인 것으로 보임

 o 매수 대상 기업의 평가에 있어서 「지적 자산이 그 외의 자산보다 중요하다」라고 응답한 것은 기업 응답자의 85%, PE응답자의 72%를 차지함

 o 「지적 자산의 평가」에 대해서는 의견의 차이가 나타났음. 지적 자산의 「평가 빈도」는 기업의 32%가 「모든 매수 안건에서 명확하게 지적 자산을 평가」한다고 응답. 한편 PE 응답자의 44%가 「전체의 1/4 안건」에서 지식재산의 평가를 실시한다고 응답함

 o 전체 응답자의 대부분(80%)이 「불충분한 듀데리젠스(투융자를 위한 적절하고 정밀한 평가작업)의 영향」으로 가장 먼저 꼽은 것은 「지식재산 리스크 파악의 실패」였음. 「불충분한 듀데리젠스의 원인」에 대해서는 의견의 차이가 나타났음. 기업의 응답자가 생각한 원인의 1위는 「시간 부족」(56%) 및 「자원의 부족」(46%)이었음. 한편, PE 응답자에 의한 원인의 1위는 「특정 법적 문제를 평가 모델과 관련지을 수 없는 것」이었음

 o 듀데리젠스의 프로세스에서 「기밀 정보와 관련된 전 규정의 파악」을 필수적이라고 생각하는 응답자 수는 놀랄 정도로 소수였음. 이를 중요하다고 보는 기업 응답자는 불과 32%, PE 응답자는 전무하였음

□ 이번 조사의 대상이 된 북미 기업 간부 및 PE운용자 합계 50명은 면담 형식을 통해 M&A에서 지적 자산의 중요성, 듀데리젠스 프로세스, 평가방법, 국제적인 지식재산 문제에 관한 질문에 응답했음